जब अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने थोपा नए टैरिफ को व्यापक 2 अप्रैल, 2025 को आयातित माल पर – वैश्विक व्यापार और बाजार भेजने के लिए एक टेलस्पिन में – उन्होंने एक संकट की प्रतिक्रिया के रूप में इस कदम को प्रस्तुत किया। में एक कार्यकारी आदेश उसी दिन जारी किया गया, व्हाइट हाउस ने कहा कि यह कदम “बड़े और लगातार व्यापार घाटे से उत्पन्न राष्ट्रीय आपातकाल” को संबोधित करने के लिए आवश्यक था।
ए व्यापार घाटा – जब कोई देश निर्यात से अधिक आयात करता है – तो अक्सर एक समस्या के रूप में देखा जाता है। और हां, अमेरिकी व्यापार घाटा दोनों बड़े हैं और लगातार। फिर भी, के रूप में एक अर्थशास्त्री किसने बोस्टन विश्वविद्यालय, शिकागो विश्वविद्यालय और हार्वर्ड में अंतर्राष्ट्रीय वित्त पढ़ाया है, मैं यह बनाए रखता हूं कि एक राष्ट्रीय आपातकाल से दूर, यह लगातार घाटा वास्तव में अमेरिका के वित्तीय और तकनीकी प्रभुत्व का संकेत है।
एक निवेश चुंबक के किनारे पर
एक व्यापार घाटा बुरा लगता है, लेकिन यह न तो अच्छा है और न ही बुरा है।
इसका मतलब यह नहीं है कि अमेरिका पैसा खो रहा है। इसका सीधा सा मतलब है कि विदेशियों को अमेरिका की तुलना में अमेरिका भेज रहे हैं, जो अमेरिका भेज रहे हैं। अमेरिका को अधिक सस्ते सामान मिल रहे हैं, और बदले में यह विदेशियों को वित्तीय संपत्ति दे रहा है: फेडरल रिजर्व द्वारा जारी डॉलर, अमेरिकी सरकार और अमेरिकी निगमों से बांड, और नव निर्मित फर्मों में स्टॉक।
अर्थात्, एक व्यापार घाटा केवल तभी उत्पन्न हो सकता है जब विदेशियों ने अमेरिका में अधिक निवेश किया, जो अमेरिकियों की विदेशों में निवेश करते हैं। दूसरे शब्दों में, एक देश में केवल एक व्यापार घाटा हो सकता है अगर यह भी है समान रूप से आकार निवेश अधिशेष। अमेरिका एक बड़े व्यापार घाटे को बनाए रखने में सक्षम है क्योंकि इतने सारे विदेशी यहां निवेश करने के लिए उत्सुक हैं।
क्यों? एक प्रमुख कारण अमेरिकी डॉलर की सुरक्षा है। दुनिया भर में, बड़े निगमों से लेकर साधारण घरों तक, डॉलर का उपयोग किया जाता है बचत, व्यापार और निपटान ऋण। जैसे -जैसे विश्व अर्थव्यवस्था बढ़ती है, तो क्या विदेशियों की डॉलर और डॉलर-संप्रदाय की संपत्ति की मांग हैनकदी से लेकर ट्रेजरी बिल और कॉर्पोरेट बॉन्ड तक।
क्योंकि डॉलर बहुत आकर्षक है, फेडरल रिजर्व विदेश में उपयोग के लिए अतिरिक्त नकदी को टकराता है, और अमेरिकी सरकार और अमेरिकी नियोक्ता और परिवार कर सकते हैं कम ब्याज दरों पर पैसा उधार लें। विदेशी उत्सुकता से इन अमेरिकी वित्तीय संपत्ति को खरीदते हैं, जो अमेरिकियों को उपभोग करने और निवेश करने में सक्षम बनाता है जितना वे आमतौर पर कर सकते थे। हमारी वित्तीय संपत्ति के बदले में, हम अधिक जर्मन मशीनें, स्कॉच व्हिस्की, चीनी स्मार्टफोन, मैक्सिकन स्टील और इतने पर खरीदते हैं।
व्यापार घाटे के लिए विदेशियों को दोष देना, इसलिए, कम ब्याज दर चार्ज करने के लिए बैंक को दोषी ठहराने जैसा है। हमारे पास एक व्यापार घाटा है क्योंकि विदेशी स्वेच्छा से हमसे कम ब्याज दरों का शुल्क लेते हैं – और हम उस क्रेडिट को खर्च करना चुनते हैं।
वैश्विक पूंजी
अमेरिकी परिसंपत्तियों के लिए विदेशियों की स्थिर मांग का एक और कारण अमेरिकी तकनीकी प्रभुत्व है: जब दुनिया भर के उद्यमियों की आकांक्षी नई कंपनियां शुरू करते हैं, तो वे अक्सर सिलिकॉन वैली में ऐसा करने का फैसला करते हैं। विदेशी इन नई कंपनियों में स्टॉक और बॉन्ड खरीदना चाहते हैं, फिर से अमेरिकी निवेश अधिशेष को जोड़ते हैं।
अमेरिकी परिसंपत्तियों के लिए यह मजबूत मांग यह भी बताती है कि 2018 में ट्रम्प का अंतिम व्यापार युद्ध क्यों है व्यापार घाटे को बंद करने के लिए बहुत कम किया: टैरिफ, अपने द्वारा, अमेरिकी डॉलर, स्टॉक और बॉन्ड के लिए विदेशियों की मांग को कम करने के लिए कुछ भी नहीं करते हैं। यदि निवेश अधिशेष नहीं बदलता है, तो व्यापार घाटा नहीं बदल सकता है। इसके बजाय, अमेरिकी डॉलर सिर्फ सराहना करता है, ताकि आयात सस्ता हो, व्यापार घाटे के आकार पर टैरिफ के प्रभाव को पूर्ववत करें। यह बुनियादी अर्थशास्त्र है: आपके पास निवेश अधिशेष और एक व्यापार अधिशेष नहीं हो सकता है एक ही समय परयही कारण है कि यह दोनों के लिए कॉल करने के लिए मूर्खतापूर्ण है।
यह ध्यान देने योग्य है दुनिया का कोई अन्य देश इसी तरह के आकार के निवेश अधिशेष का आनंद नहीं लेता है। यदि सामान्य मुद्रा वाला एक सामान्य देश अधिक धन छापने या अधिक ऋण जारी करने की कोशिश करता है, तो इसकी मुद्रा तब तक मूल्यह्रास करती है जब तक कि उसके निवेश खाते – और उसका व्यापार संतुलन – शून्य के करीब कुछ के लिए वापस चला जाता है। अमेरिका का वित्तीय और तकनीकी प्रभुत्व इसे इस गतिशील से बचने की अनुमति देता है।
इसका मतलब यह नहीं है कि सभी टैरिफ खराब हैं या सभी व्यापार स्वचालित रूप से अच्छे हैं। लेकिन इसका मतलब यह है कि अमेरिकी व्यापार घाटा, खराब रूप से नामित है, हालांकि यह है, विफलता का संकेत नहीं देता है। इसके बजाय, परिणाम – और फ़ायदा – बाहर निकलने वाले अमेरिकी वैश्विक प्रभाव।
राष्ट्र के व्यापार घाटे पर राष्ट्रपति के उन्मादी हमलों से पता चलता है कि वह एक कमजोरी के रूप में अमेरिकी आर्थिक ताकत के संकेत को गलत बता रहे हैं। यदि राष्ट्रपति वास्तव में व्यापार घाटे को समाप्त करना चाहते हैं, तो उनका सबसे अच्छा विकल्प संघीय बजट घाटे पर लगाम लगाना है, जो स्वाभाविक रूप से पूंजी प्रवाह को कम कर देगा घरेलू बचत बढ़ाना।
अमेरिकी विनिर्माण को पुनर्जीवित करने के बजाय, ट्रम्प की चरम टैरिफ और अनियमित विदेश नीति के बजाय इसकी संभावना है विदेशी निवेशकों को पूरी तरह से डराना और डॉलर की वैश्विक भूमिका को रेखांकित करें। यह वास्तव में व्यापार घाटे को कम कर देगा – लेकिन केवल अमेरिकी फर्मों और परिवारों के लिए एक खड़ी लागत पर, देश के आर्थिक प्रभुत्व के बहुत स्तंभों को मिटाकर।
तारेक अलेक्जेंडर हसन अर्थशास्त्र, बोस्टन विश्वविद्यालय के प्रोफेसर हैं।
यह लेख पहली बार प्रकाशित हुआ था बातचीत।